Londra borsasında işlem gören İngiliz şirketleri, yabancı yatırımcıların yönetim kurullarını sıkıştıran ve hissedarları cezbeden agresif devralma hamleleriyle karşı karşıya.
Küresel piyasalarda birleşme ve satın alma (M&A) trafiği hareketlenirken, İngiltere borsası (LSE) yabancı fonların ve dev şirketlerin radarına girdi. Son dönemde Londra borsasında hisseleri işlem gören çok sayıda şirket, finans literatüründe "Ayı Kucaklaması" (Bear Hug) olarak adlandırılan, istenmeyen halka açık satın alma tekliflerindeki artışla mücadele ediyor.
"Ayı Kucaklaması" Taktiği Nasıl İşliyor?
Yabancı alıcılar, hedef aldıkları İngiliz şirketlerinin yönetim kurullarına piyasa değerinin oldukça üzerinde, yüksek primli ve kapalı kapılar ardında reddedilmesi zor teklifler sunuyor. Yönetim kurulunun isteksiz kalması durumunda ise teklif hızla kamuoyuna açıklanarak doğrudan hissedarların onayına sunuluyor. Böylece yönetim kurulu, hissedarlara karşı taşıdığı hukuki ve finansal sorumluluklar nedeniyle teklifi müzakere etmek zorunda kalıyor.
Londra Neden Hedefte?
Uzmanlar, İngiliz şirketlerine yönelik bu ilgi patlamasının arkasında temel olarak iki neden gördüklerini belirtiyor:
İskontolu Şirket Değerlemeleri: İngiltere şirketlerinin hisse değerleri, ABD ve Avrupa'daki muadillerine kıyasla uzun süredir düşük çarpanlarla işlem görüyor. Bu durum, yabancı sermaye için cazip satın alma fırsatları doğuruyor.
Hissedar Baskısı: Borsa performansı beklentilerin altında kalan şirketlerde hissedarlar, nakit prim sunan yabancı tekliflerine oldukça sıcak bakıyor.
Yabancı yatırımcıların bu agresif stratejisi karşısında İngiliz şirketlerinin yönetim kurullarının nasıl bir savunma hattı kuracağı ve piyasadaki devralma dalgasının önümüzdeki dönemde nasıl seyredeceği merak konusu.
